混業(yè)經(jīng)營是指商業(yè)銀行和其他金融企業(yè)在貨幣市場和資本市場上科學地開展多種業(yè)務、多品種、多模式交叉運營和服務。金融混業(yè)經(jīng)營是世界金融發(fā)展的總趨勢，也是中國金融混業(yè)經(jīng)營的最終目標之一美國金融改革。從國內(nèi)外情況看，混業(yè)經(jīng)營有許多公認的好處，如：為了更合理地使用資金、更快的流動性創(chuàng)造了有利條件；有助于發(fā)揮金融各領域之間的協(xié)同作用，減少或避免對抗性；有助于風險的系統(tǒng)化監(jiān)管等。只有混業(yè)經(jīng)營才有助于風險的系統(tǒng)化監(jiān)管。

混業(yè)經(jīng)營

真正的混業(yè)經(jīng)營是指在風險可控的原則下，實現(xiàn)資源共享。中國的混業(yè)經(jīng)營之路存在諸多現(xiàn)實制約：首先，分業(yè)監(jiān)管的格局短時間內(nèi)不會改變。其次，一些金融機構沒有充分考慮混業(yè)經(jīng)營的風險，匆忙走上混業(yè)經(jīng)營的道路，明顯是盲目的。第三，相關法律法規(guī)的完善非一日之功的工作。最后，金融市場風險過于集中。金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營指的是銀行、0x9B9C]保險公司和其他機構的業(yè)務相互滲透、跨，不僅僅局限于自己單獨的業(yè)務范圍。0x9B9C]意味著金融機構只承擔一種義務。

1、狹義的概念

主要指銀行業(yè)和證券業(yè)之間的業(yè)務關系金融混業(yè)經(jīng)營意味著銀行機構和證券機構可以相互進入跨業(yè)務的s字段。

2、廣義的概念

是指所有金融行業(yè)之間的業(yè)務關系，金融混業(yè)經(jīng)營就是銀行、保險、證券、0x9B9C]而其他金融機構可以進入上述任何一個業(yè)務領域甚至非金融領域，進行多元化經(jīng)營。

一)利益驅動和分散風險的需要，使得金融機構追求混業(yè)經(jīng)營。實行混業(yè)經(jīng)營的金融機構可以使用證券公司為降低成本而形成的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的有效性；同時也可以多渠道盈利；金融行業(yè)風險高，使得金融機構分散風險更加迫切。

二)金融全球化促使金融機構選擇混業(yè)經(jīng)營。金融機構的規(guī)模、業(yè)務范圍的廣度決定了其在競爭中的地位。經(jīng)濟金融全球化的加強促使世界各國放棄了原有的金融分業(yè)管制政策。

三)信息技術的發(fā)展為混業(yè)經(jīng)營提供了技術支持。以計算機和互聯(lián)網(wǎng)為特征的信息技術的發(fā)展，大大降低了金融通信和金融數(shù)據(jù)處理的成本，大大提高了金融管理技術開發(fā)和金融信息傳播的效率，從而提高了金融機構的業(yè)務拓展能力，使其能夠進入以前不敢或不能進入的非傳統(tǒng)領域。

四)金融工程、0x9B9C]和其他金融創(chuàng)新為混業(yè)經(jīng)營提供了新的渠道。自20世紀50年代以來，金融創(chuàng)新工具和創(chuàng)新組織形式有了很大發(fā)展。例如，銀行可以使用分業(yè)經(jīng)營進入證券領域，證券機構可以通過創(chuàng)建共同基金蠶食銀行的存貸款業(yè)務。

五)事實上，廣泛存在的混業(yè)經(jīng)營迫使各國金融監(jiān)管當局轉變監(jiān)管理念，通過立法肯定這一市場現(xiàn)象。經(jīng)過多年的分業(yè)監(jiān)管，各國監(jiān)管部門積累了一定的監(jiān)管經(jīng)驗，監(jiān)管手段也越來越成熟；在國際競爭的壓力下，各國監(jiān)管當局放松了對金融機構業(yè)務范圍的嚴格控制，對金融機構采取并購的方式、金融創(chuàng)新等實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的手段都采取了默許甚至鼓勵的態(tài)度。

早期

德國 s :金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營，金融監(jiān)管由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉變

早期的商業(yè)模式自然是割裂的到19世紀末20世紀初，隨著證券市場的日益繁榮和擴大，證券市場的投資、投機、承銷等經(jīng)濟活動空前活躍，商業(yè)銀行和信托機構憑借他們雄厚的資金實力，他們相互擴大了業(yè)務這是金融業(yè)最初的混業(yè)經(jīng)營。但1929-1933年爆發(fā)的經(jīng)濟危機使得商業(yè)銀行、投資銀行混業(yè)經(jīng)營的弊端暴露無遺。為了加強對資本市場的控制，美國政府在1933年通過了《格拉斯—斯蒂格爾法案》，嚴格限制了商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務界限。隨后，許多國家紛紛效仿，形成了西方金融分業(yè)經(jīng)營的格局。

在20世紀80年代

20世紀80年代，科學技術的進步和世界金融市場的不斷發(fā)展推動了各種金融衍生品的創(chuàng)新，金融業(yè)之間的滲透和融合逐漸加強原有的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管機制阻礙了金融服務的創(chuàng)新和服務效率的提高。在這種背景下，英國等西方金融當局、德國、法國、0x9B9C]日本等國進行了打破證券和銀行界限的改革，形成了現(xiàn)代銀行混業(yè)經(jīng)營的趨勢。

90年代以后

進入20世紀90年代后，隨著金融管制的放松和金融創(chuàng)新活動的加劇，商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務融合進一步發(fā)展，金融業(yè)的并購浪潮風起云涌。銀行、證券、信托、保險與其他行業(yè)的結合和優(yōu)勢互補的并購，加快了國際銀行業(yè)向混業(yè)經(jīng)營的步伐。1999年11月4日，美國國會通過《金融服務現(xiàn)代化法案》，從法律上解除了對商業(yè)銀行和證券公司跨國經(jīng)營的限制以此為標志，現(xiàn)代國際金融業(yè)務走上了多元化道路、專業(yè)化、集中化和國際化的發(fā)展方向。

混業(yè)經(jīng)營有兩個特點

首先是業(yè)務混業(yè)，也就是說任何一家金融機構都可以兼營所有金融業(yè)務，商業(yè)銀行和投資銀行之間的業(yè)務并沒有分離；二是管理混亂，既包括金融機構自身的管理混亂，也包括監(jiān)管機構監(jiān)管不力。金融機構的困惑自主經(jīng)營表現(xiàn)為混業(yè)經(jīng)營模式下的嚴重利益沖突和金融企業(yè)內(nèi)部問題多樣化經(jīng)營

組織形式

陸金所混業(yè)經(jīng)營合規(guī)性案例研究

世界各國的混業(yè)經(jīng)營模式可以分為三類：

全能銀行模式

混業(yè)經(jīng)營的金融控股模式

全能銀行模式以德國為代表，包括其鄰國瑞士和荷蘭、0x9B9C]奧地利等國。這些國家的商業(yè)銀行可以依法接受存款和發(fā)放貸款、交易各種金融工具和外匯、承銷債券和股票經(jīng)濟業(yè)務、包括投資管理和保險在內(nèi)的廣泛的金融服務。

銀行母公司模式

銀行的母公司模式以英國為代表。此類銀行允許商業(yè)銀行設立子公司或其控股公司設立的子公司在一定條件下經(jīng)營其他業(yè)務。即商業(yè)銀行要開展投行業(yè)務，必須以原銀行為母公司，另設子公司。圖1）在這種模式下，銀行股東要想影響證券公司，就必須派員參與公司董事會。證券子公司需要融資時，會第一個向銀行母公司求助。當子公司因經(jīng)營不當而虧損時，只會影響銀行 美國的再投資利益，不會影響銀行 自己的行業(yè)。銀行從子公司享受的利潤和風險也是相對的，子公司的收入影響銀行業(yè)以外的收入。

金融控股模式

這種模式以美國為代表?！督鹑诜宅F(xiàn)代化法》法律規(guī)定銀行不得從事投行業(yè)務商業(yè)銀行如果要從事投資銀行業(yè)務，應該是控股公司的形式（銀行控股公司,金融衍生產(chǎn)品通過同一機構框架內(nèi)的獨立子公司從事其他金融業(yè)務。美國聯(lián)邦法律規(guī)定，銀行本身或有直接投資關系的子公司不得從事證券業(yè)務，但資產(chǎn)證券化單獨設立的子公司可以在有限范圍內(nèi)從事證券業(yè)務。圖2）比如有一家H公司，持有某銀行25的股份%股權，同時投資30%到某投資銀行。h公司是這家銀行和投資銀行的控股公司。但該公司控制的銀行不能從事證券行業(yè)，也不能再設立子公司從事證券行業(yè)。

雖然都屬于金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營體制，但不同模式和組織形式的差異決定了不同國家的業(yè)務滲透和風險防范方式的差異。

給銀行的權限就不一樣了

德國銀行擁有很大的權力，由企業(yè)客戶所有控股權，有能力選擇公司治理結構。英國和美國銀行沒有類似的權利。0x9B9C]雖然是英國正式法規(guī)明文禁止的，但是銀行還是要和企業(yè)客戶保持一定的距離，不要有任何產(chǎn)權和管理上的聯(lián)系。

避免利益沖突的程度不同

無論是英國的銀行母公司模式還是美國的控股公司模式，都可以獲得多元化的收益，防范多元化帶來的道德風險而美國法律對控股公司獲取多元化利益有諸多業(yè)務和條件限制，對其經(jīng)營引發(fā)的道德風險防范更為嚴格。然而，在德國 美國的全能銀行模式，銀行既可以在銀行內(nèi)部也可以以子公司的形式從事其他業(yè)務，這就很難避免各行業(yè)的利益沖突，也很難有效防范道德風險。

風險防范方法不同

英美模式在組織設計上注重建立內(nèi)外防火墻，隔離證券或其他非銀行風險對銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的影響。但德國全能銀行的組織形式并沒有建立防火墻。

總的來說，混業(yè)金融機構在提供全方位服務方面具有優(yōu)勢，同一機構內(nèi)部的資源共享也有利于降低成本，讓接受金融服務的消費者受益于全面的服務和優(yōu)越的價格。相比之下，專業(yè)機構由于業(yè)務單一集中，實力較弱。所以混業(yè)經(jīng)營趨向于高效，分業(yè)經(jīng)營趨向于安全穩(wěn)定。如果能解決混業(yè)經(jīng)營的安全性和穩(wěn)定性，混業(yè)經(jīng)營會比分業(yè)經(jīng)營更好。

混業(yè)經(jīng)營是描述金融業(yè)初級發(fā)展階段的概念，如美國危機前的金融業(yè)和1993年中國的分業(yè)經(jīng)營、實施分業(yè)管理體制前的金融發(fā)展狀況。

金融業(yè)的發(fā)展是一個從低級到高級的過程“混業(yè)經(jīng)營”來形容當前美國法律綜合發(fā)展趨勢不合適。同時，用“混業(yè)經(jīng)營”引導中國未來的發(fā)展是極其危險的美國金融業(yè)這對中國來說很容易美國金融發(fā)展陷入盲目和簡單的混業(yè)狀態(tài)，放棄追求銀行、證券、保險、信托與其他業(yè)務的相互合作效應?；鞓I(yè)經(jīng)營也容易使人們片面強調(diào)放松業(yè)務限制，忽視對金融業(yè)的有效監(jiān)管，從而醞釀巨大的金融風險。因此，建議在中國 美國金融業(yè)發(fā)展模式“混業(yè)經(jīng)營”這已經(jīng)落后于時代的具體金融服務業(yè)換成現(xiàn)代的“綜合經(jīng)營”回顧世界主要發(fā)達國家金融結構的發(fā)展，基本上都經(jīng)歷了從混業(yè)經(jīng)營到嚴格分業(yè)經(jīng)營的過程、分業(yè)經(jīng)營，經(jīng)過一二十年的金融創(chuàng)新和一體化演變，最終通過修改立法的形式過渡到綜合金融。也就是一個“0x9B9C]的過程。

混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢

1、全能銀行同時從事商業(yè)銀行和證券業(yè)務，可以相互促進相互支持相互補充。

2、混業(yè)經(jīng)營有利于降低銀行自身的風險。

3、混業(yè)經(jīng)營使全能銀行能夠充分掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況，減少貸款和歷史概念的風險。

4、如果實行混業(yè)經(jīng)營，任何銀行都可以兼營商業(yè)銀行和證券公司，這將加強銀行業(yè)的競爭，有利于優(yōu)勝劣汰，提高效率，促進社會否定之否定的上升。

混合經(jīng)營的缺點是

1、很容易在金融市場形成壟斷，產(chǎn)生不公平競爭。

2、過大的綜合性銀行集團會造成集團內(nèi)競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)的問題；可能導致新的更大的金融風險。