貨幣匯率亦稱“外匯行市或匯價(jià)”一個(gè)國家的比率將美元兌換到另一個(gè)國家美元貨幣是用一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。由于世界上不同的貨幣名稱和價(jià)值，一個(gè)國家 美元應(yīng)該為其他國家設(shè)定一個(gè)匯率貨幣，也就是匯率。匯率是指兩種不同貨幣之間 平方的匯率。如果外匯也被視為一種商品，那么匯率就不僅僅是外匯市場(chǎng)上用一種貨幣購買另一種貨幣的價(jià)格。比如一美元是 = 110日元，也就是說一美元可以兌換110 日元。匯率通過直接報(bào)價(jià)和間接定價(jià)法來表示。

貨幣匯率

直接標(biāo)價(jià)法

直接報(bào)價(jià)是指將一定單位的外幣兌換成一定數(shù)額的本國貨幣的定價(jià)方法目前大多數(shù)國家都采用這種定價(jià)方式。日元、瑞士法郎、加拿大元、港幣、新加坡元都是直接報(bào)價(jià)，比如1美元=33，356，115.25日元；一美元= 1.47加拿大元等。

間接標(biāo)價(jià)法

間接定價(jià)法是指將一定單位的貨幣兌換成一定數(shù)量的外幣的定價(jià)方法。歐元、英鎊、澳元是間接定價(jià)的，比如1英鎊 = 1.6025美元；1歐元= 元.5680加元；1歐元= 元.0562美元；1澳元 = 0.5922美元等。例如：1美元=105日元，也就是1美元可以兌換105日元。

匯率是兩種不同貨幣之間的價(jià)格比較。其種類有：日元、瑞士法郎、加拿大元、港幣、新加坡元

根據(jù)國際貨幣體系的演變

有固定匯率和浮動(dòng)匯率

①固定匯率。指由政府制定并公布的匯率，只能在 度的一定范圍內(nèi)浮動(dòng)。

②浮動(dòng)匯率。指由市場(chǎng)供求決定的匯率。它的波動(dòng)基本上是自由的，一個(gè)國家 美國的貨幣市場(chǎng)原則上沒有維持匯率水平的義務(wù)，但在必要時(shí)可以干預(yù)。

根據(jù)設(shè)定匯率的方法

有基本匯率和套利匯率

①基本匯率。各國在制定匯率時(shí)，必須選擇某種貨幣作為主要的比較對(duì)象，這種貨幣稱為關(guān)鍵貨幣。根據(jù)本國貨幣與關(guān)鍵貨幣實(shí)際價(jià)值的比較，計(jì)算出本國貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率，這就是基本匯率。一般來說，美元是國際支付中使用較多的貨幣各國都把美元作為制定匯率的主要貨幣，往往把對(duì)美元的匯率作為基礎(chǔ)匯率。

②套算匯率。指各國根據(jù)對(duì)美元的基本匯率計(jì)算出來的匯率，直接反映其他貨幣之間的價(jià)值比。

從銀行買賣外匯的角度來看

有買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)金匯率

①買入?yún)R率。也稱買入價(jià)，即銀行向同業(yè)或客戶購買外匯時(shí)所使用的匯率。采用直接報(bào)價(jià)法時(shí)，外幣折算成本幣較少的匯率為買入價(jià)，采用間接定價(jià)法時(shí)則相反。

②賣出匯率。也稱賣出價(jià)，即銀行向同業(yè)或客戶出售外匯所采用的匯率。采用直接報(bào)價(jià)時(shí)，外幣折算成本幣較多的匯率為賣出價(jià)，間接定價(jià)法則相反。

買賣有差價(jià)，是銀行買賣外匯的收入，一般為1%一5%銀行買賣外匯所用的買入?yún)R率和賣出匯率也叫銀行間匯率，實(shí)際上就是外匯市場(chǎng)上的買賣價(jià)格。

③中間匯率。是買價(jià)和賣價(jià)的平均值。西方明報(bào)報(bào)道匯率新聞時(shí)經(jīng)常使用中間匯率，套利匯率也是利用相關(guān)貨幣的中間匯率集計(jì)算的。

④現(xiàn)鈔匯率。一般來說，不允許外幣在本國流通，只有將外幣兌換成本國貨幣，才能購買本國的商品和服務(wù)，從而產(chǎn)生買賣外匯現(xiàn)金的匯率，即現(xiàn)金匯率。正常情況下，現(xiàn)金的匯率應(yīng)該與外匯的匯率相同但由于需要將外幣現(xiàn)鈔運(yùn)送到各個(gè)發(fā)行國，運(yùn)送外幣現(xiàn)鈔需要一定的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)因此，銀行收到外幣現(xiàn)金時(shí)的匯率通常低于外匯買入價(jià)。

銀行支付外匯

有電匯匯率、信函匯率和票據(jù)匯率

①電匯匯率。電匯匯率是國內(nèi)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行在賣出外匯后，委托其在 以外的分支機(jī)構(gòu)或代理行以電報(bào)方式支付收款人的匯率。因?yàn)殡妳R很快，銀行可以 不要占據(jù)顧客 美國的資本頭寸，同時(shí)國際電報(bào)費(fèi)較高，所以電匯匯率高于一般匯率。而電匯快速轉(zhuǎn)移資金有利于加速國際資金周轉(zhuǎn)，所以電匯在外匯交易中占?jí)旱剐缘谋戎亍?br />

②信匯匯率。匯款匯率是銀行簽發(fā)支付令，通過郵局將支付令發(fā)送到支付地銀行，以便轉(zhuǎn)賬給收款人所使用的匯率。因?yàn)閺堎N支付授權(quán)需要一定的時(shí)間，銀行可以占用客戶 因此信匯的匯率比電匯低。

③票匯匯率。匯票匯率是指銀行開出其國外分行或代理行支付的匯票，交給匯款人，由匯款人隨身攜帶或寄往國外支取時(shí)所采用的匯率。因?yàn)槭蹍R和付匯有時(shí)間間隔，銀行可以占用客戶 頭寸，所以外匯的匯率一般低于電匯。有短期票據(jù)和長期票據(jù)，它們的匯率也不同。因?yàn)殂y行可以利用客戶 資金期限較長時(shí)，長期票據(jù)匯率低于短期票據(jù)匯率。

根據(jù)外匯交易的交割期限

有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率

①即期匯率。又稱即期匯率，是指外匯買賣雙方進(jìn)行交易的當(dāng)天或兩天內(nèi)進(jìn)行交割的匯率。

②遠(yuǎn)期匯率。遠(yuǎn)期匯率是要在未來某一段時(shí)間交割，買賣雙方提前簽訂合同、達(dá)成協(xié)議的匯率。在交割日，協(xié)議雙方將按照預(yù)定的匯率進(jìn)行支付、金額以匯劃和匯款方式結(jié)算。遠(yuǎn)期外匯交易是一種預(yù)約交易，是由于外匯買家對(duì)外匯資金的需求時(shí)間不同，為規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的。遠(yuǎn)期外匯的匯率不同于即期匯率。這個(gè)差價(jià)叫遠(yuǎn)期差價(jià)，有溢價(jià)、貼水、在平價(jià)的三種情況下，溢價(jià)是指遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴，貼水是指遠(yuǎn)期匯率比即期匯率便宜，平價(jià)是指兩者相等。

根據(jù)外匯管理的寬嚴(yán)相濟(jì)

有官方匯率和市場(chǎng)匯率

①官方匯率。是指國家機(jī)構(gòu)(財(cái)政部、中央銀行或外匯管理局)公布的匯率。官方匯率可分為單一匯率和多重匯率。多重匯率是一國政府對(duì)本國貨幣設(shè)定的一種以上的外匯匯率，是外匯管制的一種特殊形式。其目的是獎(jiǎng)勵(lì)出口，限制進(jìn)口，限制資本流入或流出，以改善國際收支狀況。

②市場(chǎng)匯率。指在自由外匯市場(chǎng)買賣外匯的實(shí)際匯率。在外匯管理寬松的國家，官方公布的匯率往往只充當(dāng)中心匯率，而實(shí)際的外匯交易是以市場(chǎng)匯率進(jìn)行的。

按銀行營業(yè)時(shí)間

有期初匯率和期末匯率

①開盤匯率。又稱開盤價(jià)，是外匯銀行在營業(yè)日開始營業(yè)時(shí)使用的匯率。

②收盤匯率。又稱收盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營業(yè)日外匯交易結(jié)束時(shí)使用的匯率。

有兩種理論可以解釋匯率的決定

購買力平價(jià)理論

購買力平價(jià)理論(購買 電源 平價(jià)) 指出，貨幣匯率應(yīng)該以各國之間的相對(duì)價(jià)格為基礎(chǔ)，即兩種貨幣的匯率應(yīng)該等于這兩個(gè)國家的價(jià)格水平（按固定的一籃子商品 和服務(wù)計(jì)算）的比例。因此，如果價(jià)格上漲或發(fā)生通貨膨脹，貨幣應(yīng)該貶值，并得到相應(yīng)的補(bǔ)償。

匯率平價(jià)理論

利率平價(jià)理論(利率平價(jià))指出匯率和利率之間應(yīng)該存在套利機(jī)會(huì)。意味著一種貨幣的升值或貶值要通過利率的變化來抵消。例如，如果美元利率高于日元利率，那么根據(jù)利率平價(jià)，美元對(duì)日元應(yīng)該下跌。其基本原理是，投資者需要通過匯率下跌獲得相應(yīng)的補(bǔ)償，因?yàn)樗麄儽仨氈Ц冻钟腥赵睦ⅰ?/p>

匯率制度是指各國普遍采用的確定本國貨幣與其他貨幣之間匯率的制度。匯率制度對(duì)匯率的確定和變動(dòng)有具體規(guī)定因此，匯率制度對(duì)各國匯率的決定有很大的影響。

金本位制下的固定匯率制度

1880-在1914年的35年間，西方主要國家采用金本位制，即一定成色和重量的金幣作為流通貨幣，金幣可以自由鑄造、自由兌換和自由進(jìn)出口。在金本位制下，兩國貨幣的匯率是由各自的含金量之比決定的-金平價(jià)（黃金 平價(jià)）例如，確定一磅的含金量是113.0015綠色，而一美元的含金量是23.22綠色，然后:

1英鎊=113.0015/23.22=4.8665美元

只要兩種貨幣的含金量不變，兩種貨幣的匯率就會(huì)保持穩(wěn)定。當(dāng)然，這種固定匯率匯率還取決于外匯供求、國際收支的影響，但匯率波動(dòng)僅限于黃金交割點(diǎn)（黃金 點(diǎn)）黃金交割點(diǎn)是指匯率波動(dòng)造成的一國黃金出口或進(jìn)口的邊界。匯率波動(dòng)的最高極限是鑄幣平價(jià)加上運(yùn)輸費(fèi)，也就是黃金輸出點(diǎn)（黃金 出口 點(diǎn)）匯率波動(dòng)的下限是鑄幣平價(jià)減去運(yùn)輸費(fèi)，也就是黃金輸入點(diǎn)（黃金 進(jìn)口 點(diǎn)）

當(dāng)一個(gè)國家美國國際收支出現(xiàn)逆差，外匯匯率上升超過黃金出口點(diǎn)，這將導(dǎo)致黃金外流，貨幣發(fā)行量減少，通貨緊縮，價(jià)格下降，從而提高商品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭力。產(chǎn)出的增加和投入的減少導(dǎo)致了國際收支的恢復(fù)；另一方面，當(dāng)國際收支出現(xiàn)順差時(shí)，外匯匯率跌破黃金輸入點(diǎn)，會(huì)導(dǎo)致黃金流入，貨幣發(fā)行量增加，物價(jià)上漲，產(chǎn)出減少，輸入增加，最終導(dǎo)致國際收支恢復(fù)。由于黃金交割點(diǎn)和價(jià)格的作用，匯率波動(dòng)被限制在有限的范圍內(nèi)，起到自動(dòng)調(diào)節(jié)匯率的作用，從而保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。在第一次世界大戰(zhàn)前的35年里，美國、英國、法國、德國等國的匯率從未出現(xiàn)過升值和貶值的波動(dòng)。

布雷頓森林體系下的固定匯率制度

布雷頓森林體系下的固定匯率制度也可以說是以美元為中心的固定匯率制度。1944年7月，二戰(zhàn)勝利前夕，45個(gè)二戰(zhàn)盟軍在新罕布什爾州（新 漢姆郡）的布雷頓森林（布雷頓森林 號(hào)）村召開了“美國和盟國國際貨幣和金融會(huì)議”通過了《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，統(tǒng)稱為布雷頓森林協(xié)定，以美國財(cái)政部長助理懷特提出的懷特計(jì)劃為基礎(chǔ)，開始了布雷頓森林體系。

布雷頓森林體系建立了一個(gè)國際貨幣合作機(jī)構(gòu)（成立于1945年12月“國際貨幣基金組織”和“國際復(fù)興開發(fā)銀行”又稱“世界銀行”它規(guī)定了各國必須遵守的匯率制度和解決國際收支不平衡的措施，從而確定了以美元為中心的國際貨幣體系。

簡單來說，布雷頓森林體系下的匯率制度就是美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤“雙掛鉤”制度。具體內(nèi)容是：美國公布美元含金量，一美元含金量為0.888671克，美元和黃金的兌換比例是1盎司黃金=35美元。其他貨幣根據(jù)各自含金量與美元掛鉤，確定其與美元的匯率。

這意味著其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元成為圍繞各國貨幣的中心。各國貨幣對(duì)美元的匯率只能在平價(jià)上下1%的限度內(nèi)波動(dòng)，1971年12月以后，調(diào)整到平價(jià)2.25%波動(dòng)，超過這個(gè)限度，中央銀行有義務(wù)干預(yù)外匯市場(chǎng)，以保持匯率的穩(wěn)定。只有在一個(gè)國家 美國的國際收支平衡“根本性不平衡”當(dāng)允許貶值或升值時(shí)。如果成員國需要改變平價(jià)，必須提前通知IMF如果變化范圍是舊奇偶校驗(yàn)的10,%下面，IMF應(yīng)該沒有異議；若超過10%，只有得到國際貨幣基金組織的批準(zhǔn)才能進(jìn)行修改。如果一個(gè)成員國面對(duì)國際貨幣基金組織擅自改變其貨幣平價(jià)如果美國反對(duì)，IMF有權(quán)阻止該成員國 美國從國際貨幣基金組織借款的權(quán)利。

如果它是一種國際貨幣，它與國家 美國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)利率和其他因素如果不是國際貨幣，那就是政策調(diào)整。以人民幣為例。人民幣不是國際貨幣，所以其利率實(shí)際上是人為設(shè)定的.不涉及買賣影響其匯率的問題)通常，一個(gè)國家的外匯匯率美國貨幣實(shí)際上是一半的內(nèi)容和外國物體。

比如一美元在美國可以買一瓶瓶裝水，在中國可以買四瓶，那么這里就有問題了類似物品的價(jià)值有很大偏差當(dāng)然涉及到東道國勞動(dòng)力成本和消費(fèi)能力的綜合問題，但作為國家實(shí)體，會(huì)在這種價(jià)值差異上要求調(diào)整，尤其是像中國這樣的經(jīng)濟(jì)體量和進(jìn)出口量都很大的國家。因?yàn)橐黄克苍趪H上銷售，中國 s水有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。這是匯率偏離的實(shí)際反應(yīng)。事實(shí)上，如果經(jīng)濟(jì)規(guī)模小的國家使用非國際貨幣，其他國家并不會(huì)特別在意你，但作為出口大國，人們會(huì)干擾你，尤其是當(dāng)他們與你的貿(mào)易出現(xiàn)逆差時(shí)。短期影響，首先，將大幅降低國家的價(jià)值 美國在其他國家的債務(wù)貨幣，增加國家債務(wù)的價(jià)值美國貨幣，然后將使國家 美國出口競(jìng)爭力下降(因?yàn)橘F了)，遏制國家 美國的出口，最后是國家 在國外的消費(fèi)/進(jìn)口時(shí)，實(shí)際采購量增加.所以刺激進(jìn)口抑制出口的結(jié)果就是減少貿(mào)易順差。

美國財(cái)政部向國會(huì)提交的《國際經(jīng)濟(jì)和外匯政策報(bào)告》終于在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一出爐。這份半年報(bào)沒有將中國列為匯率操縱國，但表示希望在明年45月份發(fā)布下一份報(bào)告時(shí)，中國在匯率改革方面取得更大成就。中國銀行昨日未對(duì)此置評(píng)，但其在《中國證券報(bào)》前指出，人民幣何時(shí)實(shí)現(xiàn)完全可兌換尚無明確時(shí)間表。

美國財(cái)政部的報(bào)告指出，美國的主要貿(mào)易伙伴不符合匯率操縱定義的技術(shù)要求，但報(bào)告對(duì)這些國家的匯率政策提出了有針對(duì)性的建議。推薦部分長達(dá)12頁，而針對(duì)中國的部分長達(dá)3頁半。

報(bào)告在今年7月肯定了中國“解凍”人民幣匯率一觸即發(fā)，但有人指出，中國的作用與美國的作用不可同日而語中國的新匯率機(jī)制仍相當(dāng)有限。報(bào)告認(rèn)為，人民幣匯率“靈活性”不足以滿足中國的需求進(jìn)一步放開匯率將有助于中國實(shí)施獨(dú)立有效的貨幣政策，保持經(jīng)濟(jì)增長和控制通貨膨脹。

報(bào)道還提到了今年10月中美聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)上的中美聯(lián)合聲明，稱中國“應(yīng)該”保留一個(gè) 在匯率問題上的承諾。報(bào)告還稱，預(yù)計(jì)在下一份報(bào)告發(fā)布時(shí)，將看到中國進(jìn)一步提高匯率彈性，并表示將對(duì)此予以密切關(guān)注。

值得注意的是，美國財(cái)政部在報(bào)告中還表示，將與馬來西亞政府就匯率政策進(jìn)行雙邊磋商。馬來西亞今年7月宣布結(jié)束緊盯美元的匯率政策迄今為止，其貨幣僅升值0.8%

美國財(cái)政部的報(bào)告還指出，由于匯率的持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)和扭曲，它將轉(zhuǎn)向國際貨幣基金組織(IMF)以加強(qiáng)其在推動(dòng)中國等亞洲新興經(jīng)濟(jì)體匯改中的作用。

國際收支狀況

國際收支是一個(gè)國家的綜合反映美國的對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)一個(gè)國家的變化有著直接的影響美元匯率。而且，從外匯市場(chǎng)交易來看，國際商品和服務(wù)貿(mào)易構(gòu)成了外匯交易的基礎(chǔ)，因此也決定了匯率的基本走勢(shì)。例如，自20世紀(jì)80年代中后期以來，美元在國際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中長期處于下跌狀態(tài)，而日元?jiǎng)t相反，一直在不斷升值主要原因是美國長期以來國際收支一直處于逆差，而日本則一直處于巨額順差.僅就國際收支經(jīng)常賬戶的貿(mào)易部分而言，當(dāng)一個(gè)國家 如果美國的進(jìn)口增加并產(chǎn)生逆差，這個(gè)國家就會(huì)對(duì)外匯有額外的需求這時(shí)候在外匯市場(chǎng)上外匯會(huì)升值，本幣會(huì)貶值相反，當(dāng)一個(gè)國家 美國的經(jīng)常賬戶有盈余，這將導(dǎo)致該國的外國需求增加美元貨幣和外匯供應(yīng)增加，本幣匯率就會(huì)上升.

通貨膨脹率的差異

通貨膨脹是影響匯率變動(dòng)的長期的主要的規(guī)律性的因素。在紙幣流通的條件下，兩國貨幣之間的比率，根本上是根據(jù)它們所代表的價(jià)值之間的比較關(guān)系來決定的。因此，在一個(gè)國家通貨膨脹的情況下，這個(gè)國家所代表的價(jià)值 美元貨幣將減少，其實(shí)際購買力也將下降，因此其外匯匯率也將下降。當(dāng)然，如果對(duì)方國家出現(xiàn)通貨膨脹，而且幅度剛好相同，兩者會(huì)相互抵消，兩種貨幣的名義匯率可以不受影響但是，這種情況畢竟很少一般來說，這兩個(gè)國家的通貨膨脹率是不同的高通貨膨脹率國家的匯率下降，低通貨膨脹率國家的匯率上升。特別值得注意的是，通貨膨脹對(duì)匯率的影響一般需要一段時(shí)間才能顯現(xiàn)出來，因?yàn)樗挠绊懲ㄟ^一些經(jīng)濟(jì)機(jī)制反映出來

1)商品和服務(wù)貿(mào)易機(jī)制

當(dāng)一個(gè)國家發(fā)生通貨膨脹時(shí)，其商品和服務(wù)出口的國內(nèi)成本會(huì)增加，這必然會(huì)提高其商品和服務(wù)的國際價(jià)格，從而削弱其商品和服務(wù)的國際競(jìng)爭力，影響其出口和外匯收入。相反，在進(jìn)口方面，假設(shè) 的匯率不變，通貨膨脹會(huì)增加進(jìn)口商品的利潤，刺激進(jìn)口和外匯支出的增加，不利于國家的經(jīng)常項(xiàng)目狀況.

2)國際資本流動(dòng)渠道

一個(gè)國家的通貨膨脹將不可避免地使這個(gè)國家 實(shí)際利率(即名義利率減去通貨膨脹率)通過這種方式，減少以國家表示的各種金融資產(chǎn)的實(shí)際收入美元貶值，導(dǎo)致各國投資者將資本轉(zhuǎn)移到國外，這不利于國家發(fā)展美國的資本賬戶狀況.

3)心理預(yù)期渠道

一個(gè)國家 美國持續(xù)的通貨膨脹將影響市場(chǎng)s對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)期，然后可能會(huì)出現(xiàn)外匯市場(chǎng)參與者惜售，待價(jià)而沽，沒有外匯搶購的現(xiàn)象，對(duì)外匯匯率產(chǎn)生影響。據(jù)估計(jì)，通貨膨脹對(duì)匯率的影響往往需要半年以上才能顯現(xiàn)，但其持續(xù)時(shí)間更長，通常超過幾年.

經(jīng)濟(jì)增長率的差異

在其他條件相同的情況下，一個(gè)國家 美國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率比其他國家增長得更快，這將增加該國的經(jīng)濟(jì)增長美國對(duì)外國商品和服務(wù)的需求，結(jié)果，這個(gè)國家 美國對(duì)外匯的需求相對(duì)于其可獲得的外匯供應(yīng)將會(huì)增加，導(dǎo)致其貨幣匯率下降。但是這里要注意兩種特殊情況：第一，對(duì)于出口導(dǎo)向型國家來說，經(jīng)濟(jì)增長是由出口的增加帶動(dòng)的，所以經(jīng)濟(jì)的高速增長伴隨著出口的高速增長此時(shí)出口的增加往往超過進(jìn)口的增加，其匯率不降反升；第二，如果國內(nèi)外投資者認(rèn)為國家 如果美國的高經(jīng)濟(jì)增長率反映出經(jīng)濟(jì)前景看好和資本回報(bào)率提高，那么他們可能會(huì)擴(kuò)大在該國的投資，甚至抵消經(jīng)常賬戶赤字在這個(gè)時(shí)候，國家 美國的匯率可能不降反升。這兩種情況在中國同時(shí)存在近年來，特別是2003年，中國一直面臨著人民幣升值的巨大壓力.

利率差異

利率會(huì)影響一個(gè)國家的吸引力的金融資產(chǎn)。一個(gè)國家的崛起美國的利率將使其金融資產(chǎn)對(duì)國內(nèi)外投資者更具吸引力，這將導(dǎo)致資本流入和匯率升值。當(dāng)然，我們也應(yīng)該考慮一個(gè)國家與另一個(gè)國家之間的相對(duì)差異美國和其他國家的利率如果一個(gè)國家 美國利率上升，但其他國家也上升相同的數(shù)額，匯率一般不會(huì)受到影響；如果一個(gè)國家美國的利率上升了，但是其他國家 利率上升得更快，然后國家 美國的利率將相對(duì)下降，其匯率將趨于下降。此外，利率變化對(duì)國際資本流動(dòng)的影響還應(yīng)考慮匯率預(yù)期變化的因素只有當(dāng)國外利率加上匯率的預(yù)期變化之和大于國內(nèi)利率時(shí)，將資金轉(zhuǎn)移到國外才會(huì)有利可圖，這是國際金融領(lǐng)域非常著名的國際資金套利活動(dòng)'利率平價(jià)理論'

最后，一個(gè)國家的影響美國的利率變化也可以通過貿(mào)易項(xiàng)目對(duì)匯率施加影響。當(dāng)國家 美國利率上升，意味著國內(nèi)居民的機(jī)會(huì)成本 消費(fèi)增加，導(dǎo)致消費(fèi)需求下降同時(shí)也意味著資金利用成本增加，國內(nèi)投資需求減少這樣，國內(nèi)有效需求總體水平的下降將擴(kuò)大出口，減少進(jìn)口，從而增加國家 美國的外匯供應(yīng)，減少其外匯需求和升值其貨幣匯率。但這里需要強(qiáng)調(diào)的是，利率因素對(duì)匯率的影響是短期的，僅靠高利率維持匯率堅(jiān)挺的效果是有限的，因?yàn)檫@很容易導(dǎo)致匯率高估，而一旦匯率被市場(chǎng)投資者高估(投機(jī)者)我們知道，它很可能會(huì)產(chǎn)生一波更嚴(yán)重的國內(nèi)貨幣貶值。比如80年代初，里根入主白宮后，為了緩解通貨膨脹，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，采取了緊縮的貨幣政策，大幅度提高利率因此，美元在20世紀(jì)80年代上半期持續(xù)升值但1985年，隨著美國經(jīng)濟(jì)下滑，美元高估現(xiàn)象非常明顯，引發(fā)了1985年秋美元的一波大幅貶值.

財(cái)政收支狀況

政府 美國的財(cái)政收入和支出經(jīng)常被用作國家的主要指標(biāo)美元匯率預(yù)測(cè)當(dāng)一個(gè)國家出現(xiàn)財(cái)政赤字時(shí)，其貨幣匯率是上升還是下降，主要取決于政府為彌補(bǔ)財(cái)政赤字而選擇的措施。一般來說，政府可以采取四項(xiàng)措施來彌補(bǔ)財(cái)政赤字：第一，通過提高稅率來增加財(cái)政收入，如果這樣，就會(huì)降低個(gè)人的可支配收入水平，從而降低個(gè)人消費(fèi)需求同時(shí)，稅率的提高會(huì)降低企業(yè)的利潤率投資，這將導(dǎo)致投資熱情和投資需求下降，從而導(dǎo)致資本品和消費(fèi)品進(jìn)口減少，出口增加，從而導(dǎo)致匯率升值；二是減少政府公共支出，這將減少國民收入，減少進(jìn)口需求，并通過乘數(shù)效應(yīng)促進(jìn)匯率升值；第三，發(fā)行更多的貨幣，這會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹如上所述，這將導(dǎo)致國家貶值美元匯率;第四，發(fā)行國債，這將導(dǎo)致更大的價(jià)格上漲，在長期內(nèi)，也將造成國家 美元匯率下降。在這四種措施中，政府更有可能選擇后兩種，尤其是最后一種，因?yàn)榘l(fā)行國債最不可能給本國居民帶來對(duì)立情緒，相反，因?yàn)閲鴤潜娝苤?金邊債券'它叫做 quot高收入低風(fēng)險(xiǎn)quot，為投資者提供了更好的投資機(jī)會(huì)，深受世界各國人民的歡迎因此，當(dāng)國家出現(xiàn)財(cái)政赤字時(shí)，其貨幣匯率往往會(huì)貶值。

外匯儲(chǔ)備的高低

一個(gè)國家持有的外匯儲(chǔ)備的充足性美國央行反映了國家 美國干預(yù)外匯市場(chǎng)和維持匯率穩(wěn)定的能力，因此外匯儲(chǔ)備水平對(duì)國家的穩(wěn)定起著重要作用美國貨幣。外匯儲(chǔ)備過少往往會(huì)影響外匯市場(chǎng)對(duì)國家穩(wěn)定的信心美國貨幣，這將導(dǎo)致貶值；相反，外匯儲(chǔ)備充足，國家的匯率 美元通常會(huì)走強(qiáng)。

例如，1995年3月至4月中旬，國際外匯市場(chǎng)爆發(fā)了美元危機(jī)重要原因是克林頓政府動(dòng)用200億美元的總統(tǒng)外匯穩(wěn)定基金緩解了當(dāng)時(shí)的墨西哥金融危機(jī)，動(dòng)搖了外匯市場(chǎng)對(duì)美國政府干預(yù)外匯市場(chǎng)能力的信心.

心理預(yù)期因素

在外匯市場(chǎng)上，人們是否買賣某種貨幣與交易者有很大關(guān)系對(duì)未來的看法。當(dāng)交易者預(yù)期一種貨幣的匯率未來可能下跌時(shí)，他們會(huì)拋出大量這種貨幣，以避免損失或獲得額外的利益，當(dāng)他們預(yù)期一種貨幣未來可能上漲時(shí)，他們會(huì)買入大量這種貨幣。國際上一些外匯專家甚至認(rèn)為，現(xiàn)在外匯交易者對(duì)某種貨幣的預(yù)期心理是決定這種貨幣市場(chǎng)匯率變動(dòng)的最重要因素，因?yàn)樵谶@種預(yù)期心理的支配下，一眨眼就會(huì)誘發(fā)資金的大規(guī)模運(yùn)動(dòng)。因?yàn)橥鈪R交易商的形成預(yù)期心理一般取決于一個(gè)國家 美國的經(jīng)濟(jì)增長率貨幣供應(yīng)量利率國際收支和外匯儲(chǔ)備政府經(jīng)濟(jì)改革國際政治形勢(shì)和一些突發(fā)事件等非常復(fù)雜的因素。因此，預(yù)期心理不僅對(duì)匯率的變動(dòng)有很大的影響，而且具有不確定性和多變性的特點(diǎn).

信息因素

現(xiàn)代外匯市場(chǎng)由于高度發(fā)達(dá)的通訊設(shè)施各國金融市場(chǎng)的緊密聯(lián)系和日益完善的交易技術(shù)，已逐漸發(fā)展成為一個(gè)高效率的市場(chǎng)因此，市場(chǎng)上出現(xiàn)的任何微小的獲利機(jī)會(huì)，都會(huì)立即導(dǎo)致資金的大規(guī)模國際流動(dòng)，從而使這種獲利機(jī)會(huì)迅速消失。在這種情況下，誰最先得到外匯市場(chǎng)供求關(guān)系和預(yù)期心理的信息'新聞'或信息，任何人都有可能在其他市場(chǎng)參與者了解真相之前立即做出反應(yīng)，從而獲利。同時(shí)，要特別注意外匯市場(chǎng)對(duì)匯率的影響很大'新聞'反應(yīng)不僅取決于這些'新聞'本身是'好消息'還是'壞消息'，更主要地取決于它是否是預(yù)期的，或者'好于'還是'壞于'所預(yù)料的情況。總之，在日益發(fā)達(dá)的外匯市場(chǎng)上，信息因素對(duì)匯率變化有著潛移默化的強(qiáng)大影響.

政府干預(yù)因素

匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)一個(gè)國家產(chǎn)生重要影響美國經(jīng)濟(jì)目前，世界各地的政府(央行)為了穩(wěn)定外匯市場(chǎng)，保持經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，外匯市場(chǎng)經(jīng)常被干預(yù)。干預(yù)方式主要有四種

①直接在外匯市場(chǎng)買入或賣出外匯;

②調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策;

3在國際上發(fā)表言論，影響市場(chǎng)心理;

④與其他國家聯(lián)合，通過政策協(xié)調(diào)進(jìn)行直接干預(yù)或間接干預(yù)等。這種干預(yù)有時(shí)規(guī)模和勢(shì)頭都很大，往往幾天之內(nèi)就能在市場(chǎng)上投入數(shù)十億美元當(dāng)然，相對(duì)于現(xiàn)在的交易規(guī)模，超過了1.對(duì)于2萬億的外匯市場(chǎng)來說，這只是杯水車薪，但在某種程度上，政府干預(yù)，尤其是國際聯(lián)合干預(yù)，可以影響整個(gè)市場(chǎng)的心理預(yù)期，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)匯率走勢(shì)。因此，雖然它可以 不能從根本上改變匯率的長期趨勢(shì)，在很多情況下，對(duì)匯率的短期波動(dòng)影響很大。