中小企業(yè)板
中小企業(yè)板是指中小型公司聚集板塊，深交所為鼓勵自主創(chuàng)新而專門設(shè)立的中小公司聚集板。盈利能力強股票流動性好交易活躍的特點。中小板市場，中小板是深交所主板市場的組成部分，上市的基本條件和主板市場完全一樣“兩個不變”和“四個獨立”要求，該板塊在主板市場法律法規(guī)和上市標(biāo)準(zhǔn)的框架下，包括“運行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立”的相對獨立管理。中小板主要安排主板市場成長性好科技含量高的上市公司、流通股本相對較少的公司。
2021年2月，證監(jiān)會批準(zhǔn)深交所主板和中小板合并。4月，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，深交所主板和中小板合并，合并后市值將超過20萬億。
中小企業(yè)板創(chuàng)立背景
1、2003年2月，國務(wù)院出臺“九條意見”，其中明確提出了分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)的要求，深交所從主板市場中設(shè)立中小企業(yè)板塊是進行創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)的第一步，是對九條意見的具體落實。
2、深圳市政府不遺余力地爭取恢復(fù)深交所新股發(fā)行，深交所在技術(shù)實施方面進行了充分的準(zhǔn)備。
3、大盤在4月初開始調(diào)整，走出了一個多月的單邊下滑行情，破壞了去年底以來形成的上升通道，市場人氣再度渙散，對股市的發(fā)展極為不利，市場需要利好消息的刺激。
板塊特點
1、是從深交所的主板市場中單獨設(shè)立一個板塊，命名為中小企業(yè)板塊。不同于其他板塊的是中小企業(yè)板設(shè)立獨立的指數(shù)，代碼也不同于主板中其他股票的代碼，交易結(jié)算也獨立運行。
2、進入中小企業(yè)板塊交易的股票主要是已經(jīng)通過發(fā)審委審核的、流通規(guī)模較小的公司股票，以“小盤”為最突出的特征。
3、不會全流通，可能通過金融創(chuàng)新來提高流通股的比例。中小企業(yè)板塊的股票還是有流通股與非流通股之分，與主板市場中其他股票相同，但由于總股本較小，比較適合進行金融創(chuàng)新的實驗，板塊中的股票很有可能作為非流通股減持的試點對象。
板塊制度
根據(jù)方案，中國的中小企業(yè)板塊的總體設(shè)計，可概括為“兩不變”和“四獨立”：即在現(xiàn)行法律法規(guī)不變、發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)不變的前提下，在深圳證券交易所主板市場中設(shè)立一個運行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立的板塊。針對中小企業(yè)板塊的特點，在其設(shè)立初期主要在以下方面做出相應(yīng)制度安排：
1、在發(fā)行制度上，中小企業(yè)板塊的上市企業(yè)主要是流通股本規(guī)模相對較小的公司，相當(dāng)于以往的主板小盤股，根據(jù)市場需求，確定適當(dāng)?shù)陌l(fā)行規(guī)模和發(fā)行方式。 2、針對中小企業(yè)板塊的風(fēng)險特征，在交易和監(jiān)察制度上做出有別于主板市場的特殊安排：
一、改進開盤集合競價制度和收盤價的確定方式，進一步提高市場透明度，遏制市場操縱行為；
二、完善交易信息公開制度，引入漲跌幅、振幅及換手率的偏離值等監(jiān)控指標(biāo)，并將異常波動股票納入信息披露范圍，按主要成交席位分別披露買賣情況，提高信息披露的有效性；
三、完善交易異常波動停牌制度，優(yōu)化股票價量異常判定指標(biāo)，及時揭示市場風(fēng)險，減少信息披露滯后或提前泄漏的影響。
3、在公司監(jiān)管制度上，針對中小企業(yè)板塊上市公司股本較小的共性特征，實行比主板市場更為嚴(yán)格的信息披露制度:
一、建立募集資金使用定期審計制度；
二、建立涉及公司發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營、新產(chǎn)品開發(fā)、經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況等內(nèi)容的年度報告說明會制度；
三、建立定期報告披露上市公司股東持股分布制度；
四、建立上市公司及中介機構(gòu)的誠信管理系統(tǒng)；
五、建立退市公司股票有序快捷地轉(zhuǎn)移至股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易的機制。
板塊定位
中小企業(yè)板定位于為主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)提供融資渠道和發(fā)展平臺，促進中小企業(yè)快速成長和發(fā)展，是解決中小企業(yè)發(fā)展瓶頸的重要探索。中小企業(yè)板是現(xiàn)有主板市場的一個組成部分，其發(fā)行上市條件與主板相同，但發(fā)行規(guī)模相對較小，成長較快，而且上市后要遵循更為嚴(yán)格的規(guī)定，目的在于提高公司治理結(jié)構(gòu)和規(guī)范運作水平，增強信息披露透明度，保護投資者權(quán)益。將來可能設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板市場與中小企業(yè)板本質(zhì)上都是為中小企業(yè)融資和發(fā)展服務(wù)的，但是二者之間在發(fā)行上市條件、交易機制等方面會存在較大差異，中小企業(yè)板將為創(chuàng)業(yè)板市場的設(shè)立積累監(jiān)管經(jīng)驗及運作經(jīng)驗，有利于促進創(chuàng)業(yè)板市場的推出。
上市條件
中小企業(yè)板上市的基本條件與主板市場完全一致，中小企業(yè)板塊是深交所主板市場的一個組成部分，按照“兩個不變”和“四個獨立”的要求，該板塊在主板市場法律法規(guī)和發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的框架內(nèi)，實行包括“運行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立”的相對獨立管理。中小企業(yè)板塊主要安排主板市場擬發(fā)行上市企業(yè)中具有較好成長性和較高科技含量的、流通股本規(guī)模相對較小的公司，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。
第一，獨立性條件。
發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面對市場獨立經(jīng)營的能力，發(fā)行人的資產(chǎn)完整，人員獨立，財務(wù)獨立，機構(gòu)獨立，業(yè)務(wù)獨立。發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨立于控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)，預(yù)控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。
第二，規(guī)范運行條件。
發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)理會、獨立董事會、董事會秘書制度，機關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章的任職資格。
第三，財務(wù)會計條件。
發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強，現(xiàn)金流量正常。具體各項財務(wù)指標(biāo)應(yīng)達到以下要求：最近3個會計年度凈利潤均達為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元；最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；最近一期末不存在未彌補虧損。發(fā)行人依法納稅，各項稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。
社會事件
管理制度
2000年2月21日，深交所高新技術(shù)企業(yè)板工作小組成立。 2000年7月1日，第二交易結(jié)算系統(tǒng)正式啟用，進入雙機并行運行，標(biāo)志深交所在技術(shù)系統(tǒng)上有一個新發(fā)展。
2000年9月18日，設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展戰(zhàn)略委員會、國際專家委員會兩個專門委員會和發(fā)行上市部等八個職能部門，標(biāo)志創(chuàng)業(yè)板組織體系建立。
2000年10月14日，深交所副總經(jīng)理胡繼之首次系統(tǒng)全面闡述創(chuàng)業(yè)板的功能定位、發(fā)展思路和深交所歷史使命，被視為中國“創(chuàng)業(yè)板”宣言。
2000年10月28日，深交所創(chuàng)業(yè)板技術(shù)系統(tǒng)全網(wǎng)測試順利完成，覆蓋深交所所有會員2600多家證券營業(yè)部。
2004年2月10日至12日，全國證券期貨監(jiān)管工作會議召開。尚福林明確提到：“2004年在深圳證券交易所設(shè)立中小盤股板塊”。
2021年2月5日，證監(jiān)會市場部副主任皮六一表示，批準(zhǔn)深交所主板和中小板合并。
社會影響
設(shè)立中小企業(yè)板塊是中國證券市場發(fā)展中的一件大事，是市場一種結(jié)構(gòu)性的變革，是建設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場的第一步棋，其影響不可能是短期的，它的推出將會對中國證券市場發(fā)展有深遠(yuǎn)的影響。但是投資者往往關(guān)心眼下的具體影響以及應(yīng)采取的操作策略，所以本文就從投資者最關(guān)心的角度來分析一下設(shè)立中小企業(yè)板塊對市場的影響及應(yīng)該采取的操作策略。
設(shè)立中小企業(yè)板將引發(fā)小盤股行情
從深交所發(fā)布的實施方案中，可以看出，中小企業(yè)板并沒有刻意追求“創(chuàng)業(yè)、科技”等概念，只是突出強調(diào)了其“小盤”特征，這就使小盤成為進入中小企業(yè)板塊的主要標(biāo)準(zhǔn)。眾所周知，中國證券市場向來有“逢新必炒”的習(xí)慣，另外，從股市歷史經(jīng)驗來看，一般情況下，新事物的產(chǎn)生都會帶來較大的獲利機會，預(yù)計中小企業(yè)板塊也極有可能給投資者帶來一次暴富機會。從國外市場看，創(chuàng)業(yè)板市場的股價一般都比主板市場的股價高，深交所設(shè)立的中小企業(yè)板塊就是創(chuàng)業(yè)板的過渡，板塊中的股票將來可能直接進入創(chuàng)業(yè)板，如此分析，中小企業(yè)板塊中的股票的價格會高于主板市場中股票的價格。但由于初期進入中小企業(yè)板塊的股票都是從已經(jīng)通過發(fā)審委審核的準(zhǔn)備從主板市場發(fā)行的小盤公司中產(chǎn)生，只不過由于上市時間先后關(guān)系，一部分在主板市場上市，一部分進入中小企業(yè)板塊，其實公司基本面并沒有實質(zhì)性的差別，如果中小企業(yè)板塊中的股份較高，就能帶動主板市場中的次新小盤股上漲，從而引發(fā)小盤股的整體行情。基于這種預(yù)期，在中小企業(yè)板正式推出之前，投資者就很可能先去追捧主板市場中的小盤股，造成主板市場中的小盤股提前上漲。
對大盤指數(shù)并沒有太多的積極影響
小盤股的上漲確實能夠帶動人氣，但是小盤股對股指的影響力是非常有限的，所以小盤股的上漲未必就能帶動股指上升。相反，大盤股對股指的影響是非常明顯的，中小企業(yè)板的推出，勢必會吸引資金流向其中，不光散戶資金如此，以基金為主的機構(gòu)資金也會如此，因為核心資產(chǎn)已無挖掘潛力，近期表現(xiàn)不佳，無論散戶還是機構(gòu)，都想及早撤出，中小企業(yè)板的推出，無疑加速了這一進程，堅定了退出的決心。而一旦大盤股遭到集中性拋售，則對股指造成極為不利的影響，大盤股與小盤股的行情將形成明顯分化。
擴容壓力有所增大，但資金面不會緊張
中小企業(yè)板塊的建立將使股票發(fā)行由一個市場擴展為兩個市場，難免增快發(fā)行速度，增大發(fā)行規(guī)模，并在一定程度上分流現(xiàn)有市場資金。但是投資者不要擔(dān)心市場資金緊張，因為中國股市從來不缺乏資金，只要有投資機會，市場中的資金永遠(yuǎn)都是充裕的。基金擴容、企業(yè)年金入市、保險資金入市都為股市提供了源源不斷的資金供給，所以說擴容壓力雖然有所增大，但是資金不會緊張。
綜合來看中小企業(yè)板塊的設(shè)立給小盤股尤其是次新小盤股帶來了較大的投資機會，投資者應(yīng)該及時退出國家嚴(yán)控行業(yè)的大盤股，轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小盤股，在中小企業(yè)板塊正式設(shè)立之前，不妨先介入主板市場中具有創(chuàng)業(yè)色彩的小盤科技股。